透支25年版权巴萨搏命豪赌

从今年夏天的动作来看,巴萨或许是全球足坛最“活跃”的俱乐部,没有之一。一方面是在未来几十年不断出售资产和收益,进行高杠杆投资;一方面,我们继续加强阵容,尽管我们负债累累,但我们仍然签下了许多球员。

人前负债累累,哭穷,人后却不断砸钱给玩家。负债超过13亿欧元的巴萨在buy buy疯狂收购,续约登贝勒,引进拉菲尼亚、凯西、克里斯滕森、莱万多夫斯基。…

对于巴萨的行为,有很多不同的声音——一方认为巴萨对俱乐部的实力很有信心,可以迅速恢复竞争力,让俱乐部下赛季重回冠军队伍;另一方认为巴萨在豪赌,拿未来的收入和资产作为俱乐部复兴的赌注,也有人认为巴萨是为了摆脱梅西而“还债”。

高风险意味着高回报,这可能是巴萨今夏高杠杆投资的重要原因。作为主席,拉波尔塔希望在最短的时间内让巴萨重回巅峰,这样才能继续吸金。但现实是谁知道这个最短的时间要多久,或者巴萨未来会不会被巨额债务和高杠杆压垮?足球是圆的,什么都有可能发生。

截至北京时间7月23日,巴萨已经两次启用经济杠杆,为俱乐部带来超过6亿欧元的收入。但与此同时,这种杠杆也将为巴萨未来25年的俱乐部收入下滑埋下伏笔。

经济杠杆的首次激活发生在6月30日。巴萨官方宣布,球队将在未来25年内将西甲10%的电视转播权出售给美国第六街基金,球队将获得2.075亿欧元的基金收入。

经济杠杆的第二次激活发生在7月22日。巴萨官方宣布将在未来25年出售15%的电视转播权,这一协议将加入今年6月30日宣布的10%收购协议(第一个经济杠杆)。此前有媒体报道称,巴萨将赚4亿欧元。

需要指出的是,拉波尔塔一分为二的杠杠可以看出巴萨主席的精明。有一个细节是,巴萨的财年是以6月30日为界划分的,拉波尔塔在6月和7月出售的两个转播权很可能属于不同的财年。

所以拉波尔塔的两次操作可以分别出现在两份财报中,既可以打磨巴萨的两份财报,增加账面收益避免大幅亏损的尴尬局面,也可以在自己这两个财年的信用账上画上一笔。

第一个杠杆和第二个杠杆相加,意味着巴萨在未来25年内,已经卖出了25%的电视转播权。按照2020-21赛季计算,巴萨来自西甲的转播权收入为1.656亿欧元,未来25年巴萨收入的25%约为10.35亿欧元,远高于目前的6亿欧元。

要知道这还没有考虑到未来巴萨转播权收入持续增长的因素。从目前的市场规律来看,国际顶级赛事的转播合同在5年左右,新合同的价格很可能高于旧合同。

例如,2017-18赛季,巴萨的电视转播收入为1.43亿欧元,而2020-21赛季,则增至1.656亿欧元。按照未来25年和5年的签约频率,西甲大概率拿到4-5份新的转播合同。如果新的转播合同价格更高,那么巴萨以6亿欧元出售的25%电视转播权显然会亏损更多。

对于巴萨来说,好消息是这两笔交易中有“回购条款”,可以让他们在未来收回部分电视转播权。当然,能回购的前提是巴萨的钱包里有余粮,但负债超过13亿欧元,回购并不容易。

虽然未来收入6亿欧元,但巴萨不排除激活第三经济杠杆。据《竞技报》报道,巴塞罗那不排除出售BLM(负责巴塞罗那商业开发的公司)、巴塞罗那工作室(巴塞罗那的视听内容制作方)49%的股份,并开发《超宇宙》和《NFT》的各种衍生品,以寻求更多收入的可能。

2021年夏天,当时34岁的梅西作为巴萨的标志性人物离开了拉玛西亚,而2022年夏天,同为33岁的莱万和奥巴梅扬踏入了巴萨的大门。去年夏天,巴萨赶走了两名老将梅西和苏亚雷斯,但今年夏天,他们又吸纳了两名新的老将。巴萨球迷的操作简直无法理解。

很多球迷对巴萨今夏的买断老将感到不解。第一,巴萨的阵容已经非常臃肿,尤其是锋线。莱万、奥巴姆扬、安苏·法蒂、费伦·托雷斯、拉菲尼亚和登贝勒是需要竞争三个首发位置的六名前锋。这还是算上巴萨能否成功摆脱孟菲斯-德佩和布莱斯维特的猜测,否则巴萨将会有8名前锋。

第二,巴萨连年亏损,背负巨额债务。在这样的情况下,巴萨依然重金买入,而且还是老将。2021年10月,巴萨宣布,2020-21赛季,俱乐部收入6.31亿欧元,支出11.36亿欧元,税后亏损4.81亿欧元。

如此巨亏,巴萨还是花了5000万欧元+3年的转会费买下了拜仁还剩一年的老将莱万,让很多球迷感到意外。€500万转会费+€500万浮动条款,对于需要精打细算过日子的巴萨来说,可不是个小数目。万乐的巅峰已经献给了拜仁,所以球迷们质疑这位33岁的波兰前锋的油箱里还有多少油。

而且按照巴萨这几年的买眼来看,买莱万大概率是失败的投资。毕竟,巴萨在库蒂尼奥身上损失了1.3亿英镑,在登贝勒身上损失了1.3亿欧元,在格列兹曼身上损失了数千万欧元。巴萨高层的买眼真的不敢恭维。

没钱的巴萨在转会窗口不停的买人,这让拜仁主帅纳格尔-曼斯曼大呼无法理解。“这是世界上唯一一家没钱却买下所有想要的球员的俱乐部。我不知道他们是怎么做到的。这有点奇怪,有点疯狂,”纳格尔说。“巴萨有很多新球员,不仅仅是莱万。”

如果巴萨在赶走梅西后没有签下他,依靠拉玛西亚的青训重建还可以理解,但在随后的一年里,花了一亿多欧元签下莱万和拉菲尼亚,让球迷对俱乐部高层的运作产生了质疑。巴萨今夏花的钱,愿意支付50%降薪续约的梅西,理论上可以操作,但现实是巴萨俱乐部给了梅西和球迷一记“背刺”。

不可否认的是,梅西在2021年夏天的离队加速了巴萨的陨落,让巴萨彻底进入了“求医心切”的状态。作为世界上最有影响力的球星之一,梅西的离开导致了巴萨众多赞助商的离开。(之前报道:巴萨赞助巴黎签迪奥,梅西的余震还没结束)

比如原主赞助商日本乐天不再与巴萨续约,而瑞典音乐流媒体巨头Spotify取代前者,成为巴萨新赞助商。(之前报道:互联网爱运动!瑞典的“网易云”Spotify被命名为巴塞罗那的主场诺坎普)

不过,与日本乐天相比,巴塞罗那出售给Spotify的权利更多。Spotify的赞助包括男女队(原BEKO Beko)的球衣和训练服,以及诺坎普的冠名权。值得一提的是,这也是巴萨俱乐部历史上出售诺坎普的冠名权。

与其史上第一次出售诺坎普冠名权,不如增加收益。巴萨大大降低了门槛,因为不知道还能卖什么。

为了增加收入,巴萨使出浑身解数,包括租用诺坎普球场举办婚礼等派对活动。据西班牙《联合时报》报道,为了扩大俱乐部的收入,巴塞罗那的主场诺坎普球场将从2022年下半年开始承办各类派对活动,阶梯式收费从1600欧元到13500欧元不等(加上增值税)。(此前报道:诺坎普举办婚礼,广州队卖球衣盲盒,足球俱乐部“花式自救”)

不断的卖来卖去,巴萨现在所做的一切,似乎都是在还债,为了摆脱梅西。更可怕的是,巴萨的债务不知道俱乐部未来收入多少才能还清。

如前所述,巴萨已经将未来25年的电视转播收入的25%转化为现金流,因此球队在之后的工资支付上将面临巨大压力。此外,疫情发生前,俱乐部仍有大量欠薪,球队工资不减反增,俱乐部可出售或变现的资产和权益越来越少,巴萨的年收入也越来越少

如果俱乐部未来几个赛季的表现没有起色,或者没能成为欧冠的常客,那么以上种种就会像雪球一样越积越大,让巴萨喘不过气来。在资本市场上,孤注一掷加杠杆,最后失败的例子很多。现在看来,稍有不慎的巴萨可能会步其后尘。

巴萨要想摆脱这样的尴尬局面,可能只有在欧超这块大蛋糕里才能找到,这或许可以解释为什么巴萨(负债13.5亿欧元)、尤文图斯(负债9亿欧元)、皇马(负债6.62亿欧元)一起率先起义。能给他们大量“输血”的,现在只有欧超了。

一个有趣的细节是,根据《足球转会》的报道,在巴萨与第六街的合同中,除了前述的回购条款,还有一条——“如果欧超重启,巴萨可以选择加盟”。

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